京东集团2014年在美国纳斯达克市场上市，主要是当时处于业务扩张阶段，对资本有迫切需求。
如今京东集团已发展壮大，京东零售、物流、数科与健康四驾马车并驾齐驱。此刻选择二次上市，除了受国内、国际资本市场政策影响，以及行业上市与回归浪潮影响以外，更重要的是，一方面在行业现有局势下，企业自身的战略发展问题。
另一方面是在现有资本市场环境下，企业自身的投资者关系、企业估值以及市场流动性问题。
募集战略布局资金
第二上市之前，京东集团不再是过去单一的线上商品零售平台，其战略布局的重要板块包括京东零售、京东物流、京东数科与京东健康等均处于高速发展阶段，必须依靠庞大的资金量，才能建立规模优势并抢占市场领先地位。
（1）京东零售
自2004年1月推出自营模式零售网站，京东零售一开始的运营方向是通过从供应商处采购货品、进仓管理并最终实现终端销售。
该模式的优势在于保证货品质量与仓配服务质量，为京东集团早期的品牌效应打下良好口碑。然而不足之处在于，该模式下采购货品占用了大额现金流，进仓管理对京东的库容、周转与仓管能力提出挑战，整体业绩发展到一定程度时或将形成增长瓶颈。
2010年10月京东零售推出开放平台业务以补充自营业绩。根据GMV指标，京东2019年实现GMV20,854亿元人民币，增幅同比达24%。反观友商平台，阿里巴巴2020年实现GMV70,530亿元人民币，增幅同比达23%。
阿里巴巴的销售规模是京东集团的3.4倍，两者的同比增速却保持相当。拼多多2019年GMV取得10,066亿元人民币的成绩，增幅同比达113%，增速十分迅猛。
阿里2020财年截至2020年3月31日，从电商平台另一关键指标用户增长数的角度来看，京东集团2020年一季度新增活跃用户数超过2,500万人，略低于2019年四季度旺季的2,760万人。
阿里巴巴2020年一季度新增726万人，拼多多新增4,290万人。从GMV与用户增长规模两个指标中不难看出，京东作为国内第二大电商平台，前有阿里巴巴大体量与高增速的压力，后有拼多多高增速与强用户增长的威胁，急需通过拓展用户渠道来打开用户增长空间，实现销售规模的进一步扩张。
2019年9月京喜作为一个独立的社交电商平台出现，在京东集团主站多次开展大秒杀让利活动，同时布局线下京东便利店等渠道，以此多轮驱动配合，争取下沉市场份额，从拼多多的用户市场里争夺用户增长率。
该战略部署不仅需要对低线城市用户进行营销教育、通过让利补贴来培养用户消费心智，还需要继续投资于低线城市的物流基础设施以保证履约能力。
2020年初，京东集团成立了众邮快递，后续改名为京喜快递，旨在为下沉市场战役配套物流服务。
对于京东集团而言，提升GMV与用户增长是一场不得不打也必须打胜的战役，急需通过资本市场融资以充分施展，解除后顾之忧。
（2）京东物流
京东物流在2017年分拆成子事业部之前，累计完成多次融资，包括海外上市募集资金主要用途也在于自建与完善物流体系。
京东物流目前正从企业物流转型至物流企业定位，未来需要打造全面智能的存货管理系统、订单管理系统等提升供应链竞争力，提升产业效率，最终成为全球领先的供应链物流企业。
转型过程中，首先，京东物流面临整合自身能力与外部业务的内在困难。京东物流的外部业务主要来自于一体化供应链服务与非一体化供应链服务，前者主要是合同物流与第三方平台客户配送，后者主要是冷链与京喜物流服务。
这两块外部业务在2019年贡献收入占比仅有22%与16%，与承接京东集团内部业务产生的收入占比62%仍有很大的差距。对于一体化供应链服务，合同物流的单个客户金额仅28万元人民币，第三方平台客户配送的比例与京东集团第三方平台的规模不甚匹配。
对于非一体化供应链服务，京东物流的冷链仓库规模与京喜日单量仍很小。其次，京东物流面临着物流行业竞争对手冲击的外在障碍。
从收入层面，2019年京东物流实现收入498亿元人民币，行业巨头顺丰同年实现收入1,122亿元，中国邮政收入432亿元以及韵达快递收入346亿元。
从业务总量层面，中通快递在2019年实现121亿件包裹量，夺得行业之冠。京东物流在转型过程中面临着众多行业竞争对手，现阶段仍需要投入强大的资金来推动技术创新与促进转型，打造品牌效应。
（3）创新业务
京东智联云平台在2019年建立，致力于研究人工智能、大数据分析及云计算领域。这些领域共同构成京东集团的技术策略，对于京东集团未来打造供应链科技产业链，是不可或缺的一环。
对于创新业务板块，京东集团给予了较高的前景预期，然而创新业务板块在前期需要投入大量资本，一方面用于支持研究开发支出，另一方面用于助力市场开拓成本。
京东集团在零售、物流与创新业务三大板块均有资金投入需求，而通过京东集团的现金流量表，如表3-2所示，可知每年的投资现金净流出大于经营现金净流入。若不进行第二上市股权融资，将难以满足业务扩大战略布局的资金需要。
提升估值
京东集团回归港交所，一方面增发股票融资用于京东零售下沉市场拓展、京东物流转型与京东云平台研发，另一方面，第二上市对于互联网中概股有更加深刻的意义。
根据投资者认知假说与流动性假说，京东集团的总部与产品市场均在中国境内，中国的投资者对其盈利模式体验更加真切，对运营情况更加清晰，对未来前景更有信心，进而对京东集团的投资意愿更加强烈。
香港第二上市拓宽了京东集团的潜在个人与机构投资者群体，缓解资本市场与经营市场脱节的状况。
在港股股票与美国ADR可自由转换的前提下，国内投资者对于京东集团的投资偏好将会提升港股市场交易量，进而对美股股价形成正向的指导作用，对提升京东集团的市值具有正向效益。
同时，根据信号假说，京东集团回港第二上市的融资宣告，也是向投资者传递公司正在横向与纵向战略布局与高速发展过程的利好信号，进一步提升投资者的投资信心。
目前第二上市具备双重股权架构的公司股票尚未成为港股通标的，但业内普遍看好这一趋势，只是时间早晚的问题。同时，港交所是沪港通、深港通的关键枢纽，对于选择在香港第二上市回归的互联网中概股纳入沪港通、深港通的交易范围，业内同样报以积极看好的态度。
一旦被纳入沪港通与深港通，中国境内的投资者也有资格交易中概股股票，京东集团的融资渠道将大大拓宽，促进整体估值提升。
增强流动性
港交所是全球重要的股权融资市场，每年的股权融资额在全球各大交易所排名领先。
根据港交所发布2019年全年报告，港交所2019年收入163亿港元，净利润94亿港元，双双创历史新高。
京东集团选择在港上市，一方面看中了香港国际金融中心的地位，可以增强京东集团的整体交易量。
另一方面根据市场分割假说，由于两地资本市场的系统性风险差异，第二上市可以规避美国纳斯达克单一市场的波动对股价带来的不利影响，稳定京东集团的股价波动率。
2020年以来，美国新冠疫情日益严峻，经济发展停滞不前，在两地股权可自由转换的前提下，京东集团可以有选择权在不同资本市场之间调配股份，减少新冠疫情给美国资本市场带来的系统性风险。
